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terça-feira, setembro 22, 2009

Citigroup eleva o preço-alvo para as ações da BRF, mas reduz recomendação

Citigroup eleva o preço-alvo para as ações da BRF, mas reduz recomendação

Por: Rafael de Souza Ribeiro
21/09/09 - 10h35
InfoMoney

SÃO PAULO - Otimistas com os próximos resultados, os analistas do Citigroup elevaram o preço-alvo para as açõesda BRF (Brasil Foods) de R$ 48,00 para R$ 58,00, o que garante um potencial de valorização 24% frente o fechamento do último pregão.

A equipe, ao incorporar em seu modelo de precificação a oferta secundária de ações realizada pela empresa e os números da Sadia, prevê ganhos significativos para a Brasil Foods
(PRGA3)em termos de sinergia, a se refletir nos números trimestrais do conglomerado.

Entretanto, a alta anual de aproximadamente 57% limita o
upside do papel, avalia o banco, de modo que reduziu a recomendação para as ações de compra para manutenção, tendo em vista a valorização dos múltiplos em 2009.

Ganhos de sinergia

Os analisas esperam uma significativa recuperação das margens operacionais da empresa entre o segundo semestre deste ano e 2010. Segundo os cálculos, o Ebitda (geração operacional de caixa) deverá saltar 50% entre 2009 e o próximo ano, com base na recuperação do setor em função da economia mundial e doméstica.

No modelo, os ganhos de sinergia da operação ultrapassarão a marca de R$ 637 milhões ao ano, a serem capturadas em 2010 e plenamente incorporadas às estruturas operacionais da BRF em 2013. Isso se traduz em um valor de mercado de R$ 25,3 bilhões.

Outro fator que deve influenciar positivamente será o desempenho declinante do preço dos grãos no mercado internacional, uma vez que as estimativas atuais apontam para uma produção recorde por parte dos EUA, Brasil e Argentina em 2010, elevando a oferta pelo produto.

Expectativa dos analistas


Conta (R$ milhões)
2008
2009*
2010*
Receita
11.393
22.215
24.157
Ebitda
1.166
1.718
2.570
Lucro líquido
54,0
573,0
1.008

*Expectativa dos analistas do Citigroup

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