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quarta-feira, março 25, 2009

Fed praticamente triplicou a base monetária nos EUA

Fed praticamente triplicou a base monetária nos EUA - Miriam Leitão

Com o pacote que lançou que na última quarta-feira, o Fed praticamente triplicou a base monetária nos EUA, que saltou de US$ 800 bilhões para US$ 2,3 trilhões. A base monetária é a quantidade de dinheiro em circulação e mais as reservas bancárias em depósito no Banco Central.

Parte desse aumento se deu por meio de linhas de financiamento para instituições financeiras, como mostra a área verde do gráfico abaixo. Reparem com a base monetária estava estável em US$ 800 bilhões e depois deu um salto após o agravamento da crise.

O financiamento de instituições financeira significa que o Banco Central americano praticamente assumiu sozinho a função de financiar a economia, ou seja, substituiu o setor privado no mercado de crédito. O normal é que seja o contrário, com o BC sendo o emprestador de última instância.

De acordo com relatório divulgado pelo Banco ABC Brasil, a medida é positiva, mas ainda é cedo para afirmar que ela sozinha será capaz de acabar com a crise.

"Não é só oferecendo dinheiro que o mercado vai se normalizar. Devemos ter condições macroeconômicas para que o consumidor volte a ter confiança para consumir, aumentando a capitalização das empresas que passam a ser elegíveis a novos empréstimos, fazendo a "roda girar", diz o relatório.

O exemplo para mostrar que a tarefa não será nada fácil foi a primeira rodada de implantação do TALF, o programa do Fed para financiar bancos e agências que estejam com papéis atrelados a ativos podres de hipoteca.

Ontem, o Fed colocou à disposição US$ 8,3 bilhões, mas conseguiu emprestar bem menos, US$ 4,7 bi.

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